Viisaan Rahan Talouden tulkit -sarjassa asiantuntijat ruotivat talouden ja sijoittamisen ajankohtaisia ja ajattomampia ilmiöitä sekä kertovat omista kokemuksistaan.
Talouden tulkit paljastavat, millaiselta markkinoiden nykyinen hintataso heidän mielestään vaikuttaa:
”Lukuun ottamatta yhdysvaltalaisia osakkeita indeksitasolla, eivät osakkeet ole erityisen kalliita tällä hetkellä. Toisaalta lyhyellä aikavälillä osakkeiden arvostustaso ei ole kovin määräävä tekijä kurssikehityksessä. Merkillepantavaa on, että historiassa suomalaiset osakkeet olivat usein hinnoiteltu samansuuntaisesti kuin yhdysvaltalaiset osakkeet, mutta nykyään ero on merkittävä, eli suomalaiset osakkeet ovat suhteessa edullisia. Tietenkin tähän on syynsä.”
Mika Leskinen, sijoitusjohtaja, S-Pankki
”Yhdysvaltalaiset osakkeet ovat historiaansa nähden kalliinpuoleisia, kun taas Eurooppa ja kehittyvät markkinat ovat lähellä historiallisista arvostustaan tai sen alla. Yhdysvaltojen korkeampi arvostus on pitkälti ansaittua, sillä se johtuu nopeammasta tuloskasvusta. Nopeasti kasvavat yritykset ovat kalliimpia kuin hitaasti kasvavat. Yhdysvalloissa on paljon enemmän nopeasti kasvavia teknologiayrityksiä, kun taas Euroopassa suurin toimiala on hitaasti kasvava pankkisektori.
Tilanne on ollut käytännössä sama lähes vuoden 2007 finanssikriisin jälkeen. Yhdysvallat on järjestelmällisesti kallein, mutta nopeimmin kasvava, kun taas Eurooppa on halpa, mutta hitaasti kasvava.
Tuottomielessä Yhdysvallat on ollut selkeästi paremmin tuottava pörssi. Tällä hetkellä Yhdysvallat on kalliimpi kuin historiallisesti, mutta arvostus ei ole kuplamainen, kuten vuoden 2000 IT-kuplan tai vuoden 2021 aikana. Euroopassa ja kehittyvillä markkinoilla arvostus on lähellä tyypillistä arvostustasoaan.”
Valtteri Ahti, päästrategi, Evli
”Osakkeiden arvostustaso on mielestäni melko neutraali. PE-kertoimet ovat pääosin historiallisen keskiarvon tuntumassa, jos pois luetaan teknologiayhtiöt. Nekään eivät ole yhtä kalliita kuin vuosituhannen alun teknokuplassa. Tulosten ennustetaan kasvavan ensi vuonna varsin vahvasti sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa, mikä tukee nykyistä arvostustasoa.”
Hertta Alava, senioristrategi, Nordea
