Nokian osakeoptio on Pohjoismaiden eniten vaihdettu vakioitu johdannainen.
Osakkeiden ja rahasto-osuuksien lisäksi sijoittajille on tarjolla paljon muitakin rahoitusvälineitä, joita usein kutsutaan yleisnimellä johdannaiset.
Niiden arvo perustuu jonkin toisen arvopaperin tai kohde-etuuden, kuten indeksin, arvonkehitykseen. Johdannaiset voidaan jakaa kahteen ryhmään sen perusteella, käydäänkö niillä kauppaa johdannaispörsseissä vai osakepörsseissä.
Johdannaispörsseissä kaupankäynnin kohteena ovat vakioidut johdannaiset, osakepörsseissä taas warrantit, indeksisertifikaatit ja ETP:t eli Exchange Traded Products. Esimerkiksi Nasdaq Helsingissä ei ole vakioituja johdannaistuotteita lainkaan.
– Nasdaqissa pohjoismaisten vakioitujen johdannaisten kaupankäynti tapahtuu Tukholman pörssin alla. Nasdaqin pohjoismaisista markkinoista vain heillä on johdannaispörssin toimilupa, Nasdaqin tuotepäällikkö Jari Elo kertoo.
Hän on työskennellyt Nasdaq Helsingissä ja sen edeltäjissä osakejohdannaisten parissa vuodesta 1999.
Eurex on suurin johdannaispörssi Euroopassa
Euroopan suurin johdannaispörssi on Eurex. Se on vakioitujen johdannaisten pörssi samalla tavalla kuin Nasdaq Tukholma, ja siellä kaupankäynnin kohteena on optioita ja futuureja.
– Kaupankäynti vakioiduilla johdannaisilla edellyttää sijoittajalta omaa sopimusta välittäjän kanssa, siihen ei riitä arvo-osuustilin avaaminen. Kaikki välittäjät eivät kuitenkaan tarjoa kaupankäyntiä vakioiduilla johdannaisilla yksityissijoittajille, Elo sanoo.
Käytännössä vakioituja johdannaisia tarjoavat yksityissijoittajille suuret pankit, Suomessa esimerkiksi Nordea.
– Siksi yksityissijoittajien kaupankäynti keskittyy nykyään warranttipuoleen. Suomessa mikään online-välittäjäkään ei tarjoa kauppaa vakioiduilla johdannaisilla.
”Suomessa mikään online-välittäjäkään ei tarjoa kauppaa vakioiduilla johdannaisilla.”
Vakioitu sijoitusinstrumentti tarkoittaa, että pörssi määrittelee sen ehdot. Käytännössä esimerkiksi niin, että johdannaisten päättymispäivä on aina kuukauden kolmas perjantai ja optioiden toteutushinnat ovat tietyin porrastuksin. Warranteissa taas liikkeeseenlaskija määrittelee ehdot, jolloin jokainen välittäjä tarjoaa sellaisia tuotteita kuin kunakin hetkenä parhaaksi katsoo.
– Vakiointi on järkevää, koska se keskittää likviditeettiä tiettyihin instrumentteihin. Silloin niiden likviditeetti on tietyllä tavalla paremmin turvattu, Elo sanoo.
Nokian optio on suurin
Suurin osa Suomen johdannaismarkkinasta on Eurexissa. Siellä on tarjolla Nokian ja vajaan parinkymmenen muun firman osakeoptiot, joista Nokian optio on ylivoimaisesti suurin. Se on suurin osakeoptio jopa Pohjoismaiden mittakaavassa.
Nokian option vaihto oli viime vuonna noin 8,2 miljoonaa sopimusta. Jokainen sopimus tarkoittaa sataa osaketta. Seuraavaksi suurin vaihto oli Fortumin optiolla, jolla oli viime vuonna noin puoli miljoonaa sopimusta. Suomalaisten optioiden vaihto Eurexissa oli yhteensä noin 9,6 miljoonaa sopimusta, eli Nokia oli noin 85 prosenttia kokonaisvaihdosta.
Suomalaisten optioiden vaihto Eurexissa oli yhteensä noin 9,6 miljoonaa sopimusta.
Yhdysvalloissa johdannaiskauppa keskittyy Chicagon kahteen pörssiin, joista Chicago Merchantile Exchange eli CME keskittyy hyödykejohdannaisiin ja Chicago Board of Options eli CBOE osakeoptioihin ja -futuureihin.
Futuurien kaupassa sijoittaja joutuu asettamaan vakuuksia riippumatta siitä, ostaako vai myykö. Pörssilistattujen osto- ja myyntioptioiden ostaminen on sinänsä yksinkertaista, mutta niitä on vähän tarjolla vähittäissijoittajille. Käytännössä suomalaisille sijoittajille ei ole välittäjää, jonka kautta voisi käydä kauppaa Chicagon johdannaispörsseissä.
Muutaman vuoden voimassa ollut PRIIP-asetus velvoittaa välittäjän tarjoamaan avaintietoasiakirjat asiakkaan kielellä. Siksi välittäjien valikoimasta on poistunut paljon esimerkiksi yhdysvaltalaisia indeksirahastoja ja muita tuotteita, joista aiheutuu välittäjille kustannuksia.
Instituutioilla on myös kahdenvälistä johdannaiskauppaa, jota ei käydä minkään pörssin kautta, mutta yksityissijoittajat eivät pääse osallistumaan siihenkään.
Osa johdannaisista noteerataan osakepörsseissä. Niillä tapahtuvaa kaupankäyntiä koskeva jutun toinen osa ilmestyy viisasraha.fi -sivustolla ensi perjantaina.
