Kulunut vuosi jää varmasti sijoittajien mieleen. Haasteellisuus on kiusannut myös treidaajia markkinoiden ollessa hyvin epärationaaliset ja volatiliteetin ollessa korkea.
Treidaajat tyypillisesti haluavat korkeaa volatiliteettia, mutta se ei tarkoita suoraan, että markkina palvelee treidaajia. Sp500 on mm. liikkunut maaliskuun huipuista kesäkuun pohjiin -21 %, kesäkuun pohjista elokuun huippuun lähes +19 % ja sieltä lokakuun pohjiin lähes -20 %. Paperilla tällaisessa markkinassa treidaaja olisi saavuttanut jo omaisuuden. Tällaisia tapauksia ei varmasti löydy hirveästi, ehkei yhtään. Ikuisen nousumarkkinan narratiivi on varmasti kuoletettu. Haluan nostaa omia ajatuksia ilmoille siitä mitä tulevana vuonna on mahdollisesti edessä.
Indeksitason nousu viimeisien vuosien on todella näyttävä ja vielä näyttävämpi viimeisen 14 vuoden ajalta. Todennäköisyydet tällaiselle pitkälle trendille ovat melko pienet. En pidä mahdottomana ajatuksena, että pörssi tekisi uuden kaikkien aikojen huipun, mutta jatkuva trendi ei ole mielestäni todennäköinen. Mitä vaan kumminkin voi tapahtua, ja treidaajana täytyy olla avoin kaikille vaihtoehdoille. Muilta markkinoilta voi olla hyvinkin mahdollista löytää pitkiä trendejä ja potentiaalinen nousumarkkina.
Indeksitason nousu viimeisien vuosien on todella näyttävä ja vielä näyttävämpi viimeisen 14 vuoden ajalta. Todennäköisyydet tällaiselle pitkälle trendille ovat melko pienet. En pidä mahdottomana ajatuksena, että pörssi tekisi uuden kaikkien aikojen huipun, mutta jatkuva trendi ei ole mielestäni todennäköinen. Mitä vaan kumminkin voi tapahtua, ja treidaajana täytyy olla avoin kaikille vaihtoehdoille. Muilta markkinoilta voi olla hyvinkin mahdollista löytää pitkiä trendejä ja potentiaalinen nousumarkkina.
Sentimenttimittauksilla ollaan huomattu, että kullan suhteen ollaan historiallisen pessimistisiä. Samaan aikaan graafilta nähdään, että kulta on ollut selvässä pitkän aikavälin konsolidaatiossa. Tällainen pitkän konsolidaation ”break out” tarkoittaa sitä, että liike tulee olemaan pitkä ja trendi vahva. Treidaajana ja miksei myös sijoittajana vahvat trendit ovat niitä, missä haluamme olla mukana.
Öljy sekä koko energiasektori ovat hieman samanlaisessa asemassa kuin kultamarkkina. Korjausliike ei ole tosin ollut läheskään yhtä pitkä. Öljy teki karhumarkkinan selvät pohjat maaliskuussa 2020. Tämä ensimmäinen sykli on ollut todella vahva. Jos raaka-ainesektoreilla on alkanut uusi härkämarkkina, niin olisi hyvin epätodennäköistä, että öljy on saavuttanut huippunsa jo 2,5 vuoden jälkeen. Öljy kävi jo hyvin lähellä kaikkien aikojen huippuja, mikä on pelkästään hyvä merkki tässä vaiheessa. On siis todennäköisempää, että öljyssä nähdään tulevaisuudessakin todella vahvaa trendaavaa liikettä ylöspäin.
Öljyssä sentimentti on myös mitattuna historiallisen alhaisilla tasoilla. Tällaiset tulokset ovat yleensä hyviä hetkiä kontra-ajattelulle. Varsinkin jos olettaa, että härkämarkkina jatkuu.
Vahvin ajuri raaka-ainemarkkinoille tulee olemaan dollarin heikkeneminen. Dollarissa nähtiin melko selkeää kuplamaista käyttäytymistä, mikä on alkanut hajota. Kuplien hajotessa ei ole ollenkaan mahdotonta, että lasketaan takaisin kuplaa edeltävälle tasolle. Jos inflaatio alkaa selkeästi taittua jatkossa, on todennäköistä, että dollari on aloittanut oman ”karhumarkkinansa”. Kannattaa siis pitää silmällä muitakin markkinoita. Niistä voi avautua tie hyviin tuottoihin, joita me markkinoilla pelaavat haluamme itsellemme.
Lari Alenius
Kirjoittaja aloitti treidaamisen vuonna 2019 ja on erikoistunut tällä hetkellä hyödykkeisiin, kuten öljyyn ja kultaan.
