Vuosi 2021 jäänee historiaan keskimääräistä parempana sijoitusvuotena. Kurssit ovat kohonneet reippaasti, ja vuoden lopun”joulupukkiralli” voi nostaa keskimääräisentuoton meilläkin 20 prosenttiin.
Vuoden lopun koronauutiset uusine variantteineen nostivat taas hetkeksi pelot pintaan, ja kurssit putosivat, mutta myös elpyminen oli nopeaa, kun pahimmat skenaariot uuden variantin suhteen eivät näytä toteutuvan. Onnittelut kaikille dippejä hyödyntäneille!
Nousua on nyt kestänyt lähes yhtäjaksoisesti, siis ilman varsinaista laskumarkkinaa, vuodesta 2009. Toki ”korjausliikkeitä” on nähty muutama, mutta ne ovat jääneet nopeiksi ja ohimeneviksi. Nousu onkin ollut historiallisen pitkä, jo 13 vuotta.
Osa sijoittajista pitää tätä liian pitkänä aikana, ”luonnottomana” suhteessa talouden perinteisiin sykleihin, minkä takia paniikkinappulan painaminen on joillakin herkässä. Sitten nähdäänkin nopeita päiväpudotuksia markkinoilla. Toisaalta myös nousut ovat nopeita, kun osa sijoittajista hyödyntää laskeneita hintoja.
Volatiliteetti onkin ollut suurta, päivämuutokset parhaimmillaan ylöspäinkin kolmen ja puolen prosentin luokkaa. Yksittäiset päivämuutoksethan ovat yleensä aina alaspäin suurempia kuin ylöspäin. Niitä vain on harvemmin, eli keskimäärin kurssit kyllä nousevat.
Keskuspankin intressissä ei ole tehdä mitään odottamatonta.
Tulevaa vuotta on vaikea ennustaa, niin kuin aina. Yhdysvalloissa keskuspankki aloittanee kiristystoimet, mikä vaikuttaa markkinoihin negatiivisesti. Toisaalta, tämä on jo markkinoiden odotuksissa eli tämän päivän hinnoissa, joten se ei ole kummoinenkaan riski.
Ellei sitten kiristys ole nopeampi tai suurempi kuin odotettu. Niin voisi käydä, jos inflaatiopiikki osoittautuu odotettua pidempiaikaiseksi. Keskuspankin intressissä ei kuitenkaan ole tehdä mitään odottamatonta, joka pelästyttäisi markkinat, joten tuokin skenaario kommunikoidaan markkinoille hyvissä ajoin.
Yritysten tulokset ovat edelleen kasvussa, joten tilaa kohtuulliselle tulevalle vuodelle edelleen on. Pörssisäästämistä ei siis pidä edelleenkään vieroksua, mutta aina kannattaa muistaa, että paras sijoitus pitkällä tähtäyksellä on investointi omaan osaamiseen.
Hyvää joulua ja tuottoisaa uutta vuotta!
Kirjoitus on julkaistu 16.12. ilmestyneessä Osakesäästäjien Viisas Raha -talouslehden numerossa 8/2021.
Timo Rothovius
Kirjoittaja on laskentatoimen ja rahoituksen professori Vaasan yliopistossa. Hän toimi Suomen Osakesäästäjien hallituksen puheenjohtajana vuodesta 2008 kesäkuuhun 2022 saakka.
