Korona varjostaa markkinaa yhä vuonna 2022, eikä suurta pörssijuhlaa kannata odottaa.
Pyysimme neljää asiantuntijaa kertomaan, mitä markkinoilla on odotettavissa vuonna 2022. Keskuspankkien rahapolitiikka on kaikille kysymysmerkki.
Nordnetin osakestrategi Jukka Oksaharju: ”Hyvät osaketuotot painottunevat yhtiöpoimintoihin”
”Ensimmäiseltä askeleelta paluumatkalla normaaliin – eli realistisempaan kasvun ja riskien hinnoitteluun. Markkinoilla odotetaan korkotason kohoavan asteittain ja elvytystoimien vähentyvän keskuspankkien taistellessa kiihtynyttä inflaatiota vastaan.
Draamaan voi tulla ei-toivottu kaari, jos keskuspankit joutuvat kiristämään rahapolitiikkaansa odotettua enemmän ja nopeammin.
Selvästi nollan päälle kohoava korkotaso – riskitön tuotto – olisi omiaan tervehdyttämään pörssin arvostuskertoimia. Tämä voisi laannuttaa kasvuosakehuumaa ja myös vaikuttaa listautumismarkkinan jäähtymiseen.
Yhtiökohtaiset erot kasvanevat, jos euforia ei jatkossa nostakaan enää koko pörssiä. Ja liiketoiminnan kasvulupausten pettämisestä sakotettaneen jatkossa yhä ankarammin.
Kaikkiaan hyvät osaketuotot painottunevat yhtiöpoimintoihin ja erikoistilanteisiin.”
Inderesin pääanalyytikko Antti Viljakainen: ”Tuloskasvun realisoituminen on kriittistä”
”Viime vuosi oli tuloskasvun osalta väkivahva, ja tuloskasvun odotetaan jatkuvan hidastuvana mutta ripeän talouskasvun ajamana hyvänä myös tänä vuonna. Toteutuessaan tuloskasvu olisi väkevä nousuajuri osakekursseille myös vuonna 2022.
Tuloskasvun ja sen kulmakertoimen realisoituminen on pörssivuoden kannalta kriittistä, sillä osakkeiden arvostustasot on etenkin USA:ssa viritetty ylös ja ilman tuloskasvua pörssit ovat pääosin melko kalliita. Tuloskasvun toteutuessa odotetusti osakkeiden tuotto-odotus olisi sen sijaan vähintään kohtuullinen, kunhan inflaatio ei pakota keskuspankkeja kiristämään rahapolitiikkaa odotettua nopeammin.
Kaksisuuntaisena riskinä maailmantalouden kasvun ja rahapolitiikan kannalta on vaikeasti ennustettava omikron-variantti.”
OP:n pääanalyytikko Antti Saari: ”Elvytys ja korot luovat laskupainetta arvostuskertoimiin”
”Talouden töyssyinen toipuminen koronapandemiasta jatkuu. Kustannuspaineet hellittävät kesään mennessä, mikä antaa kasvun kanssa tukea yhtiöiden tuloskunnolle. Tuloskasvu pitää pörssit maltillisessa nousussa, vaikka väistyvä keskuspankkielvytys ja monissa maissa nousevat korot luovatkin laskupainetta arvotuskertoimiin. Viime vuoden kaltaista juhlaa ei kannata siis odottaa.
Yhtiöiden välillä tuottohajonta tulee olemaan suurta. Rahapolitiikan kiristyessä vaarassa ovat korkeasti hinnoitellut ja toistaiseksi heikosti kannattavat kasvulupaukset sekä defensiiviset velkakirjan korvikkeet. Vahvoilla ovat kohtuullisesti hinnoitellut yhtiöt, jotka onnistuvat kasvattamaan tuloksiaan.”
Nordean päästrategi Antti Saari: ”Sijoittajan on hyvä varautua korjausliikkeeseen”
”Sijoitusvuosi 2022 näyttää lähtökohtaisesti hyvältä, mutta vaihtelua nähdään viime vuotta enemmän. Talouden yhä voimakas elpyminen nostaa yhtiöiden tuloksia tämänhetkisiä arvioita enemmän, mikä tukee myös kurssinousun jatkoa.
Toisaalta korkojen nousu rauhoittaa kurssinousua ja saa myös aikaan kovempaa heiluntaa. Sijoittajan onkin hyvä varautua siihen, että toisin kuin viime vuonna, tänä vuonna Yhdysvaltain pörsseissäkin nähdään jälleen kymmenen prosentin korjausliike huipuistaan. Helsingin pörssissä liikkeet ovat usein isompia.”
