Danske Bankin varainhoidossa osakkeet olivat ylipainossa lähes koko koronavuoden 2020. Viime viikkoina pankin varainhoitotiimi on edelleen lisännyt osakkeiden osuutta salkussa.
Salkunhoitaja Mikko Yli-Kahila kertoi Danske Bankin webinaarissa pankin varainhoitotiimin lähteneen viime vuoteen osakkeiden yhdeksän prosentin ylipainolla.
– Tammi-helmikuun aikana pudotimme osakkeiden ylipainoa aika lailla, ja maaliskuun turbulenssiin mentiin lähellä neutraalia osakepainotusta. Se jäi lyhytaikaiseksi, sillä maaliskuun loppupuolella nostimme osakkeet uudelleen ylipainoon, ja sen jälkeen tähän saakka ne ovat olleet ylipainossa, Yli-Kahila sanoi Talouden ja sijoitusmarkkinoiden näkymät –webinaarissa 17.3.2021.
Hän muistutti, että osakemarkkinoiden ja korkomarkkinoiden tuotot yleensä poikkeavat toisistaan, ja painotuksilla niiden välillä voidaan saada aikaan merkittäviä tuottovaikutuksia.
– Matkan varrella olemme aika aktiivisesti säätäneet painotusta, ylipainossa on liikuttu kahden ja seitsemän prosentin välissä, Yli-Kahila kertoi.
Pankki sopeuttaa sijoitusstrategiaansa päivittäiseen talousinformaatioon. Osa muutoksista toteutuu rahastojen sisällä, joten ne eivät aina näy ulospäin.
Osakkeet ovat ylipainossa myös vuoden 2021 puolella toteutuneessa Dansken sijoitusstrategiassa.
– Viimeisten viikkojen aikana olemme entisestään lisänneet osakkeiden osuutta salkussa siitä huolimatta, että keskeinen teema etenkin USA:ssa on alkuvuonna ollut, että markkinakorot ja inflaatio-odotukset ovat olleet nousussa. Se on aiheuttanut osakemarkkinoilla heiluntaa. Näemme kuitenkin tilanteen ennen kaikkea siitä näkökulmasta, että tämä kertoo talouden vahvistumisesta USA:ssa, missä rokotekampanja etenee hyvää vauhtia ja pandemian hillitsemiseksi tehtyjä rajoituksia on jo voitu alkaa purkaa. Samalla isot elvytystoimet alkavat entisestään tukea taloutta.
Yli-Kahilan mukaan osakemarkkinoilla ei tarvitse olla erityisen huolestunut korkojen noususta, jos nousu perustuu talouskasvukuvan selkeään vahvistumiseen.
Danske Bankin senioristrategi Tuukka Kemppainen muistutti, että vaikka osakkeiden arvostustaso perinteisillä mittareilla on noussut, on korkotaso on edelleen hyvin matala, vaikka onkin erityisesti Yhdysvalloissa hieman noussut.
– Rahapolitiikka on edelleen superelvyttävää, finanssipoliittista elvytystä tulee lisää ja yritysten tuloskasvun odotetaan olevan globaalisti tänä vuonna yli 25 prosenttia. Niin sanotuilla kehittyneillä markkinoilla talouskasvun odotetaan olevan tänä vuonna valtavaa, Kemppainen sanoi.
Myös hän näki osakkeissa parempaa potentiaalia kuin korkosijoituksissa.
