Vertailimme29 suomalaisiin osakkeisiin sijoittavaa osakerahastoa. Aktiivirahastot veivät kaikki kärkisijat ja indeksirahastot jäivät kauas taakse.
Tutkimme seitsemän tunnusluvun avulla kotimaisia osakerahastoja. Tarkoituksena oli selvittää, mitkä kotimaisista osakerahastoista ovat parhaat tavallisen rahastosäästäjän näkökulmasta. Tutkimuksessa on tuoton lisäksi huomioitu muun muassa riski, tuottoero indeksiin sekä indeksiä parempien tuottokuukausien lukumäärä. Useaa muuttujaa käyttäen tutkimustulosten virhetulkinnat vähenevät, eikä rahaston satunnaisilla lyhyen aikavälin tuotto-onnistumisilla ole merkitystä.
Vertailumme 29 osakerahastosta kaikki kärkisijat menivät aktiivisille rahastoille. Paras indeksirahasto oli sijalla 14. Nordnet Indeksirahasto Suomi. Vertailuindeksinä tutkimuksessa oli OMXH CAP GI -indeksi.
Paras rahasto Taaler Mikro Markka
Vertailun kolme parasta rahastoa ovat Taaleri Mikro Markka, SEB Finland Small Cap ja Evli Suomi Pienyhtiöt. Kaikkien kolmen viiden vuoden vuosituotto on selvästi yli 20 %. Parhaan indeksirahaston viiden vuoden vuosituotto oli 14,85 % ja riski (volatiliteetti) 19,96 %, joka on parhaita aktiivirahastoja korkeampi. Vertailuindeksinä on käytetty OMXH CAP GI -indeksiä.
Indeksirahastojen voittokulku katkesi, koska suuryhtiöt ovat tuottaneet heikosti
Indeksirahastot ovat useissa tutkimuksissa voittaneet aktiivirahastot. Aktiivirahastoja on syytetty piiloindeksöijiksi, turhasta kaupankäynnistä ja huonoista osakevalinnoista. Sijoittajia on kannustettu sijoittamaan vain indeksirahastoihin.
Nyt näyttäisi siltä, että aktiivirahastot ovat petranneet selvästi. Ehkä virheistä on otettu opiksi. Parhaat rahastot ovat aidosti aktiivisia ja tuottoa syövä hyperaktiivisuus on jätetty pois.
Toinen syy tuottoeroon johtuu siitä, että indeksirahasto koostuu yhtälailla osakkeista kuin aktiivirahasto. Indeksirahaston suurimmat sijoitukset ovat markkina-arvoltaan suurimmat yhtiöt. Helpoin tapa saada indeksirahastosta poikkeavaa tuottoa on sijoittaa markkina-arvoltaan pienempiin yhtiöihin. OMXH CAP GI -indeksin suurimmat sijoitukset ovat:
- Neste
- Nordea
- KONE
- Nokia
- Sampo
- Fortum
- UPM Kymmene
- Telia
Suurista yhtiöistä ainoastaan Neste on tarjonnut erinomaista tuottoa viimeisen viiden vuoden jaksolla. Nordea, Nokia, Sampo ja Telia ovat tuottaneet heikosti.
Vastaavasti parhaiden aktiivisten rahastojen suurimpien sijoitusten joukosta löytyvät Harvia, Qt Group, Remedy Entertainment, Marimekko, Revenio Group, Talenom ja Musti Group. Kaikki pienempiä kasvuyhtiöitä, jotka ovat tuottaneet viime vuosina erinomaisesti. Näistä viiden vuoden sisällä listautuneita ovat Harvia, Remedy Entertainment ja Musti Group. Aktiivirahastot ovat tehneet ylituottoa myös osallistumalla onnistuneesti listautumisanteihin.
Jatkuuko aktiivirahastojen voittokulku?
Aktiivirahastojen voittokulku riippuu neljästä tekijästä. Ensinnäkin Nordean, Nokian, Sammon ja Telian on alettava performoimaan. Mikäli nämä neljä indekseissä isolla painolla olevaa osaketta jatkavat alituottoa, on indeksin voittaminen myös jatkossa helppoa.
Pysyykö kasvuyhtiöiden suorituskyky vahvana? Parhaimpien kasvuyhtiöiden Harvian, Marimekon, Musti Groupin, Qt Groupin, Remedy Entertainmentin ja Talenomin kasvu ja kannattavuuskehitykset ovat olleet viime vuosina erittäin vahvoja. Se on nostanut näiden osakkeiden kursseja. Jos suorituskyky jatkuu myös tulevina vuosina yhtä vahvana, voi näiltä osakkeilta odottaa indeksiä parempaa tuottoa. Jos suorituskyky tasaantuu, on näillä osakkeilla suunta alaspäin, sillä arvostustasot ovat jo melko korkealla.
Kolmas tekijä on listautumiset. Mikäli pörssiin saadaan edelleen uusia hyviä kasvuyhtiöitä, niin listautumisiin osallistuvat aktiiviset rahastot saavat tuottoetua.
Viimeinen, mutta ei suinkaan vähäisin tekijä, on salkunhoitajan valinnat. Salkunhoitaja voi virhevalinnoilla romuttaa salkun tulevaisuuden tuoton helposti. Tätä riskiä sijoittajan on vaikea hahmottaa. Siksi aktiivisen rahaston valinnassa kannattaa luottaa salkunhoitajiin, joilla on hyvä useiden vuosien onnistumishistoria ja selkeä strategia, josta ei hötkyillä toisaalle. Sijoittajan kannattaa myös lukea salkunhoitajan kuukausikatsaukset. Jos rahaston kymmenen suurinta omistusta ovat muuttuneet, eikä joukossa ole omia suosikkiosakkeita, kannattaa rahasto pistää lihoiksi.
Suomen Osakesäästäjien jäsenenä saat reippaan alennuksen sijoittaja.fi vuosijäsenyyden ostosta
Osakesäästäjien jäsenenä saa Sijoittaja.fi:n vuosijäsenyydestä 25 % alennuksen (norm. 119 €). Sijoittaja.fi:n puolueettomat työkalut auttavat löytämään omaan sijoitustyyliin sopivat houkuttelevimmat osakkeet ja tehokkaimmat EFT:t. Maksava jäsen saa käyttöönsä kaikki työkalut sekä lukuoikeuden koko sisältöön.
Lue lisää Sijoittaja.fi:n eduista
