Lehti suomalaiselle sijoittajalle

Heikko markkina, kalliimmat materiaalit, kohonneet tuotantokustannukset ja valuutatkin väärään suuntaan – Nokian Renkailla riitti hankaluuksia

Rengasyhtiön tulos heikkeni odotetusti huhti-kesäkuussa, mutta raskaiden renkaiden hyvä kehitys jatkui.

Nokian Renkaiden liikevaihto laski toisella neljänneksellä 2,3 prosenttia vuodentakaisesta ja oli 419,1 miljoonaa euroa. Vertailukelpoisilla valuutoilla liikevaihto laski 2,6 prosenttia. Valuuttakurssimuutokset paransivat liikevaihtoa 1,3 miljoonaa euroa.

Tulos ennen veroja oli sukeltanut 88,9 miljoonaan vuodentakaisesta 105,4 miljoonasta eurosta. Osakekohtaista tulosta syntyi 0,53 euroa eli 0,10 euroa viime vuoden huhti-kesäkuuta vähemmän.

Konsernin liikevoitto painui 94,1 miljoonaan euroon verrokkikauden 108,0 miljoonasta.

-  Nokian Renkaiden liikevaihto vertailukelpoisilla valuutoilla kasvoi ensimmäisellä vuosipuoliskolla hieman viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Eteneminen Raskaissa Renkaissa ja Vianorissa kompensoi Henkilöautonrenkaiden liikevaihdon laskua. Henkilöautonrenkaiden myyntivolyymien pieneneminen pääosin Keski-Euroopassa vaikutti negatiivisesti liikevoittoon. Tulokseen vaikuttivat myös valuutat sekä korkeammat materiaali- ja tuotantokustannukset, toimitusjohtaja Hille Korhonen summaa alkuvuotta.

Yhtiön mukaan valmistustoiminnan raaka-aineiden yksikkökustannukset (EUR/kg) nousivat 5,8 prosenttia vuodentakaisesta, valuutat vaikuttivat negatiivisesti. Yksikkökustannukset laskivat 2,4 prosenttia ensimmäiseen neljännekseen verrattuna.

Autokaupan hyytyminen vaikutti

Nokian Renkaiden liikevaihto oli toisella neljänneksellä jäänyt viime vuodesta etenkin Pohjoismaiden ja Venäjän ulkopuolisessa Euroopassa. Siinä laskua oli mojovat 11 prosenttia. Toisaalta Pohjois-Amerikassa liikevaihto oli kasvanut 14 prosenttia.

Liiketoimintayksiköistä vain Raskaissa renkaissa myynti oli vuodentakaista parempi, noin kolme prosenttia. Kuitenkin suurimmassa eli Henkilöautonrenkaissa pudotus jäi rajalliseksi ja oli kolmisen prosenttia. Vianorin myynti oli laskenut 3,5 prosenttia viime vuodesta.

- Euroopan auto- ja rengasmarkkinan kehitys jatkui heikkona. Kilpailuympäristö Keski-Euroopan jälkirengasmarkkinalla on tiukka, sillä OE-segmentin heikko kehitys on lisännyt renkaiden tarjontaa markkinoilla, Korhonen toteaa.

Uusien autojen myynti oli laskenut Pohjoismaissa alkuvuonna 18 prosenttia, Venäjällä kaksi ja Pohjois-Amerikassa kolme prosenttia. Henkilöautojen renkaiden sisäänmyynti oli kasvanut Pohjois-Amerikassa viisi prosenttia, mutta laskenut muualla.

Hänen mukaansa lyhyen aikavälin heikkous jatkuu myyntivolyymeissa Keski-Euroopassa loppuvuoden ajan ja lisäksi Venäjän markkinaankin liittyy jonkin verran epävarmuutta. Venäjällä henkilöautonrenkaiden kysynnän kuitenkin ennakoidaan kasvavan viime vuodesta, kun muualla odotukset ovat viime vuoden tasolla.

- Markkinaepävarmuuksista huolimatta jatkamme työtä kasvumme edistämiseksi. Ensimmäisen vuosipuoliskon aikana investoimme 148 miljoonaa euroa, sisältäen Yhdysvaltojen-tehtaan, Espanjan testikeskuksen ja Raskaiden Renkaiden tuotantokapasiteetin. Yhdysvaltojen-tehtaalla saavutimme merkittävän virstanpylvään alkuperäisen aikataulun mukaisesti, kun valmistimme ensimmäinen koerenkaan uudessa tehtaassa kesällä. Kaupallisen tuotannon on määrä alkaa vuoden 2020 alussa. Uuden testikeskuksen rakennustyöt Espanjassa etenevät aikataulussaan. Keskus mahdollistaa kesä-, talvi- ja all season -renkaiden ympärivuotisen testaamisen ja on Nokian Renkaiden historian suurin yksittäinen investointi testaamiseen. Hyvä esimerkki vahvoista T&K- ja testausvalmiuksistamme ovat Keski-Euroopan markkinoille kehitetyt ja kaupallisesti hyvin menestyneet uudet kesärenkaamme. Raskaiden Renkaiden hanke lisätä tuotantokapasiteettia Suomen-tehtaalla 50 prosentilla ja yli kaksinkertaistaa uusien tuotteiden määrä on hyvässä vaiheessa. Uusi tuotekehityskeskus, joka rakennetaan osana investointia vauhdittamaan uusien tuotteiden testaamista, valmistuu tänä vuonna, Korhonen kertoo.

Toisti näkymät

Nokian Renkaat toisti kesäkuun tulosvaroituksessa antamansa tulosohjauksen, jonka mukaan koko vuoden vertailukelpoisilla valuutoilla lasketun liikevaihdon odotetaan kasvavan hieman viime vuodesta ja liikevoiton laskevan vuodentakaisesta.

- Vuonna 2018 päivitetyn strategian mukaisesti Nokian Renkaat hakee lisäkasvua Venäjällä, Keski-Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa. Kasvuun liittyvistä investointiohjelmista johtuen kuluvan vuoden liikevoitto sisältää merkittäviä ylimääräisiä liiketoiminnan kuluja viime vuoteen verrattuna, katsauksessa todetaan.

Positiivinen vastaanotto

Sijoittajat ottivat Nokian Renkaiden luvut vastaan myönteisesti ja osake kallistui Helsingin pörssissä lopulta 2,4 prosenttia 26,17 euroon.

Ylimmillään kurssi kävi päiväkaupassa tuloksen julkistamisen jälkeen jo kolkuttelemassa 27 euron rajaa, mutta noste hiipui iltaa kohti.

Yleisindeksi OMXH päätti tiistain 0,1 prosenttia miinukselle.

Nokian Renkaat sijoittajalle

 

Analyytikko Petri Kajaani kommentoi yhtiötä pitkän aikavälin sijoittajan perspektiivistä InderesTV:ssä. (Kesto 11:11)

Lisää aiheesta "Markkinat"